Cette semaine sur Bidenomics : Parlons récession

La semaine dernière, j’ai dit que nous nous efforcions tellement d’entrer dans une récession que nous devrions cratère l’économie maintenant et surmonte ça.

Tout le monde m’a entendu !

Des ralentissements inattendus des revenus, des dépenses, des investissements privés et de l’activité manufacturière ont soulevé la possibilité intrigante que la croissance du PIB au deuxième trimestre soit négative plutôt que positive. En quelques jours seulement, ces nouvelles données ont renversé les prévisions actuelles du PIB de la Réserve fédérale d’Atlanta, passant de 0,3 % de croissance au deuxième trimestre, qui s’est terminé le 30 juin, à une baisse de 2,1 %. Le PIB a chuté de 1,6 % au premier trimestre, donc si les prévisions de la Fed d’Atlanta sont correctes, nous aurions maintenant deux trimestres consécutifs de contraction du PIB. Les chiffres officiels de la croissance du PIB pour le deuxième trimestre arrivent le 28 juillet.

Il était une fois un trimestre consécutif de contraction du PIB La définition populaire d’une récession. Le groupe qui définit officiellement les dates de début et de fin d’une récession, le National Bureau of Economic Research (NBER), a désormais une définition plus large : “une baisse significative de l’activité économique qui est généralisée à l’ensemble de l’économie et dure plus longtemps que quelques mois. .” Mais si l’économie s’est contractée pendant deux trimestres consécutifs, cela pourrait répondre à la définition du NBER et nous pourrions être en récession maintenant. “C’est (officieusement) une récession !” a déclaré l’économiste Ed Yarden dans une note de recherche du 30 juin.

Ce serait génial! Les récessions se produisent souvent furtivement, et le NBER, privilégiant la précision à la vitesse, ne fixe généralement la date de début d’une récession que bien plus tard. La « Grande Récession », par exemple, a commencé en novembre 2007, lorsque le taux de chômage était assez bas à 5 %. Cependant, personne ne le savait à l’époque. Le NBER n’a pas appeler cela une récession jusqu’à un an plus tard, après la crise financière de 2008 a clairement fait comprendre à tout le monde qu’un anéantissement épique était en cours.

[Follow Rick Newman on Twitter, sign up for his newsletter or send in your thoughts.]

Il y a une raison puissante pour affirmer que NON NON NON NON NON, nous sommes en récession : le marché du travail en pleine effervescence. Le taux de chômage est passé de 4 % en janvier à 3,6 % maintenant, ce qui est proche d’un creux de 52 ans de 3,5 %. Il y a encore deux fois plus d’emplois que de chômeurs dans l’économie américaine. Depuis 1948, le taux de chômage a il n’a jamais baissé au début d’une récession. Il augmente normalement parce que les entreprises s’inquiètent d’un ralentissement de l’économie et cessent d’embaucher.

Cependant, il n’y a pas de parallèle clair d’après-guerre avec ce qui se passe actuellement dans l’économie américaine. Il y avait une forte inflation, comme nous l’avons maintenant, dans les années 1970 et au début des années 1980. Mais il n’y a jamais eu d’analogue dans l’histoire moderne de la pandémie de COVID et de ses distorsions dramatiques de l’offre et de la demande. La demande des consommateurs pour certains types de biens a augmenté pendant la pandémie, tandis que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement ont rendu ces biens plus rares. Le résultat : l’inflation.

Vols annulés sur le tableau de bord de l'aéroport

Vols annulés sur le tableau de bord de l’aéroport

Mais cela va maintenant dans l’autre sens, car la demande de biens diminue et les Américains dépensent désormais en services, tels que les voyages en avion. L’inflation se déplace des biens vers les services et il y a maintenant de graves pénuries dans le secteur des services, c’est pourquoi les compagnies aériennes qui manquent de travailleurs annulent des vols et bloquent des passagers.

Les prix de l’énergie sont un autre joker qui provoque un court-circuit des modèles économiques. Les prix de l’essence et des autres énergies sont proches de niveaux records, en grande partie à cause de l’invasion de l’Ukraine par le président russe Vladimir Poutine. Cela fait grimper le coût des aliments, des produits manufacturés et d’autres produits qui nécessitent de l’énergie pour être produits et transportés. Mais ces mêmes prix élevés provoquent une “destruction de la demande”, c’est-à-dire que les gens réduisent leurs achats parce que les prix sont trop élevés. C’est… la récession.

La Réserve fédérale, quant à elle, tente agressivement de ralentir l’économie, même le président de la Fed, Jay Powell, affirmant que la Fed pourrait aller trop loin et déclencher une récession. Même si c’est le cas, dit Powell, c’est un juste prix à payer pour faire baisser l’inflation par rapport au niveau actuel de 8,6 %.

La meilleure récession de tous les temps ?

Mais si nous sommes déjà en récession, ce pourrait être la meilleure récession de tous les temps parce que nous avons réussi à avoir un ralentissement sans perdre d’emploi. Ce serait sans précédent, mais, qui sait, peut-être juste une autre distorsion propagée par COVID. Les récessions sont généralement douloureuses mais vertueuses car elles compriment les excès et soufflent sur l’économie, rééquilibrant les forces économiques déstabilisatrices. La douleur implique généralement beaucoup de travail perdu. Peut-être que la douleur, cette fois, est l’essence à 5 $ au lieu d’un taux de chômage élevé. Les gens conservent leur emploi, leur argent diminue simplement à mesure que les hausses de prix dépassent les gains salariaux.

De nombreux économistes acceptent encore le ralentissement, mais ne pensent pas qu’il s’agisse d’une récession, du moins pas encore. Mais étant donné à quel point toute l’économie est devenue bizarre, une récession cette fois peut être dans l’œil du spectateur. C’est quelque peu subjectif pour commencer, car la désignation officielle n’est en réalité qu’un consensus d’experts informés.

Une récession pourrait-elle aider Biden ici et maintenant ? Absolument. Biden est désespéré par l’économie car il ne peut presque rien faire pour maîtriser l’inflation, et pour de nombreux Américains, l’économie ressemble à une goutte amorphe. Si Biden pouvait dire aux électeurs : “Oui, nous sommes en récession”, il pourrait aussi dire : “Peut-être que nous en sortirons bientôt”.

Les présidents ont besoin de déclencheurs pour construire leurs récits. Biden, ces derniers temps, vient d’avoir une masse confuse de données qui ne s’additionnent pas et des points faibles des consommateurs qui annulent toute amélioration statistique de l’économie. Parler de la fin imminente de la récession serait mieux pour Biden que son insistance défensive sur le fait qu’une récession n’est pas “inévitable”.

Ce que les électeurs ont besoin de voir plus que tout, c’est une preuve tangible que l’inflation est de retour. Il ne faudra pas un comité d’économistes pour le dire aux gens, puisqu’ils savent ce que coûtent un gallon d’essence et une miche de pain en temps réel. Les récessions ont généralement cet effet, car les consommateurs et les entreprises paniquent et la demande se tarit, ce qui fait baisser les prix. Si c’est là où nous en sommes maintenant, ce pourrait être la récession la plus bienvenue de tous les temps.

Cliquez ici pour des nouvelles politiques sur les affaires et l’argent

Lisez les dernières actualités financières et commerciales de Yahoo Finance

Téléchargez l’application Yahoo Finance pour Pomme ours Android

Suivez Yahoo Finance sur je tweete, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInET vers YouTube

Leave a Reply

Your email address will not be published.